L'Amérique doit désormais 40 000 milliards de dollars. Le chiffre a fait le tour du monde, mais il cache l'essentiel. Trois questions simples éclairent mieux la situation : à quelle…
Économie
40 000 milliards de dette : qui prête encore aux États-Unis ?
La rotation des créanciers
Des prêteurs stratégiques, patients et longs cèdent la place à des prêteurs privés, courts et procycliques
ILS SE RETIRENT
Banques centrales étrangères
Leurs réserves d'or (≈ 4 000 Md$) dépassent désormais leurs avoirs en dette américaine
Investisseurs japonais
Le 30 ans nippon rapporte plus de 4 % : l'épargne de Tokyo n'a plus besoin de partir
Fonds de pension
Le recul des retraites à prestations définies assèche l'appétit pour les échéances longues
ILS PRENNENT LE RELAIS
Émetteurs de stablecoins
La loi les oblige à détenir des bons du Trésor à très courte échéance
Fonds spéculatifs
Positions à effet de levier, dénouées au premier choc de marché
Le Trésor lui-même
Rachats de ses propres obligations, portés à 4 Md$ par opération
Sens du basculement
maturité plus courte
demande plus volatile
refinancement plus fréquent
Créanciers historiques en retrait
Créanciers de substitution